【盈利达】中美在京举行经贸问题副部级磋商

发布时间:2019-01-10 08:57:38发布人:盈利达

1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。

摩根士丹利:中美贸易谈判有望取得成果 成为市场近期的支撑因素

市场仍担心,美联储政策收紧是否会达到催化经济下行风险的程度。另外,即便中美贸易紧张局势得到缓和,供应链的成本可能已经被推高,对企业的盈利形成了挑战。

北京时间1月9日周三,摩根士丹利在发给21世纪经济报道的最新报告中指出,对当前市场而言,最早的提振应该来自于中美贸易摩擦的谈判进展。摩根士丹利认为,2019年美国不太可能出现新一轮财政刺激,减税政策效应减弱与贸易不确定性将令增长承压。

展望2019年美国的宏观经济政策和市场形势,摩根士丹利认为有五大关键点值得关注:

一、中美贸易摩擦有望缓和。摩根士丹利认为,这是市场近期的一个支撑因素。在过去的2018年,摩根士丹利一直认为贸易摩擦会持续升级,直到双方感受到与贸易相关的市场疲软,或是其影响反映到经济数据之中。如今,上述两点都得到清晰体现。苹果公司(股价的暴跌)就是市场与实体经济之间循环反馈的最好例子。因此,摩根士丹利认为,目前中美双方的谈判有望达成一定成果,至少能实现的是:关税不会进一步升级。

二、美国国内政策可能在国会陷入僵局,从而令新一轮财政刺激变得不太可能。虽然投资者持续关注两党合作推出财政刺激政策、推进基础设施建设计划的可能性,摩根士丹利对其可行性却持有怀疑态度。此外,该机构指出,增加针对特朗普政府的调查听证已成为众议院多数党(民主党)的核心政策议程,这将对国会立法能力形成制约。

三、2018年的政策选择到2019年将成为政策挑战:税收刺激减弱和贸易摩擦升级对经济基本面的影响已超出短期影响。税收改革被证明是促进美国经济增长和竞争力提升的一个良好的中长期政策,但这与当下的市场情形不同,摩根士丹利认为,它为当下的市场波动埋下了“种子”。通胀压力正在形成,财政刺激驱动下的个人和企业需求增加令其进一步放大。与此同时,伴随着财政刺激退出和顺周期激励措施推出,美国GDP的增速正在下行。因此,市场仍担心,美联储政策收紧是否会达到催化经济下行风险的程度。另外,即便中美贸易紧张局势得到缓和,供应链的成本可能已经被推高,对企业的盈利形成了挑战。

四、美国外交政策以及欧洲贸易风险仍存。外交政策的变动难以预测,但摩根士丹利认为有几个风险值得关注,尤其是针对俄罗斯和沙特阿拉伯的制裁可能性。此外,与中国的情况相反,摩根士丹利预计2019年美国与欧洲的贸易紧张局势会升级,比如说,汽车关税可能会暂时性生效。

五、关键市场的政策影响:美国方面,摩根士丹利股票策略师认为,标普500指数近期将受益于贸易紧张局势的缓和,在当前估值水平较低的情况下有助改善市场投资者的情绪,(尽管贸易谈判进展不会成为美联储收紧货币政策和企业盈利下行周期下的一剂灵丹妙药)。广泛的政策影响将会成为让市场保持区间震动的一个重要因素。摩根士丹利认为,医疗保健板块个股2019年可能会成为波动源头,因为民主党总统候选人在医疗保健领域的政策提议会左右市场情绪(2020年总统大选竞选周期预计从2019年中开启)。

在亚洲市场,摩根士丹利认为,中美贸易政策变动将成为影响市场的一个重要变量,贸易紧张局势的缓和,叠加中国的政策放松,或足以支撑股市及信贷形成更持久的反弹。